Zuid-Koreaanse casino's krijgen te maken met dalende winstverwachtingen door hogere overheidsbijdragen. Toch zien analisten kansen, met name voor Lotte Tourism Development. Lees het volledige verhaal.
Zuid-Koreaanse financiële analisten hebben hun winstverwachtingen voor de binnenlandse casinomarkt naar beneden bijgesteld. De overheid overweegt namelijk de bijdragen aan het Toerismebevorderings- en Ontwikkelingsfonds te verhogen. Dit nieuws heeft direct impact op de sector, maar er zijn ook signalen van herstel.
### Waarom dalen de winstverwachtingen?
Experts zeggen dat een winstdaling "onvermijdelijk" is. Het ministerie wil de bijdrage aan het fonds volgend jaar verhogen van 10% naar 15% van de omzet. Dit meldt het Zuid-Koreaanse medium EDaily. Als deze verhoging doorgaat, kunnen de operationele winsten bij alle drie de casino's die alleen buitenlandse paspoorthouders toelaten, dalen.
- Grand Korea Leisure (Seven Luck Casino) zou een daling van 30,1% kunnen zien.
- Paradise zou 17,2% minder winst maken.
- Lotte Tourism Development zou 13,9% inleveren.
Lee Hye-in, analist bij Samsung Securities, legt uit dat Grand Korea Leisure "een relatief lage operationele winstmarge heeft in verhouding tot de omzet." Dat maakt hen extra kwetsbaar.
### Strengere regels en nieuwe vergunningen
Naast de fondsverhoging komen er ook strengere regels. Seoul wil af van het huidige systeem met permanente casinovergunningen. In de toekomst krijgen operators slechts een contract voor vijf jaar, dat daarna verlengd moet worden. Ook moeten grote aandeelhouderswijzigingen vooraf worden goedgekeurd door de toezichthouder. Dit zorgt voor extra onzekerheid.
### Beurskoersen onder druk, maar herstel zichtbaar
De aankondiging heeft de beurskoersen flink geraakt. In de afgelopen maand daalde het aandeel Paradise met meer dan 30%, Lotte Tourism Development met 22% en GKL met ruim 12%. Toch is er een positieve noot: deze dalingen vonden plaats terwijl de KOSPI-index, de belangrijkste beursindex van Zuid-Korea, met ruim 20% kelderde. De dalingen zijn dus deels breder marktsentiment.
Opmerkelijk: kort na de aankondiging van de plannen herstelden sommige aandelen zich al. GLK en Lotte stegen bijna 3% in een week, terwijl Paradise slechts 0,2% verloor. De KOSPI steeg in diezelfde periode met 0,7%. Dit suggereert dat beleggers de klap al hadden ingeprijsd.
### Analisten blijven optimistisch
Lee Hye-in geeft de binnenlandse casino-aandelen een "overweight"-rating. Dat betekent dat hij verwacht dat ze de komende zes tot twaalf maanden beter presteren dan de markt. "De richting van de winstgroei op middellange tot lange termijn blijft intact," zegt ze. Ook de groei in niet-gok-inkomsten, zoals hotels, en een toename van buitenlandse toeristen kunnen helpen.
### Geen zorgen over vergunningen voor grote spelers
Volgens experts is het nieuwe vergunningssysteem vooral bedoeld om zwakke of niet-gekwalificeerde operators te weren. Omdat veel Zuid-Koreaanse casino's grotendeels in staatshanden zijn, is de kans klein dat ze hun vergunning verliezen. "De grote jongens hoeven zich geen zorgen te maken," zegt een analist.
### Topkeuze: Lotte Tourism Development
Lee noemt Lotte Tourism Development de topkeuze in de sector. De operationele winst in het tweede kwartaal zal naar verwachting met 52% groeien ten opzichte van vorig jaar. Vooral de tweede helft van 2026 ziet er rooskleurig uit voor de exploitant van het Dream Tower casino-resort. Dream Tower behaalde in maart al recordomzetten. Meer toeristen naar Jeju en extra vluchten naar het eiland kunnen de groei verder aanjagen.
Kortom: de Zuid-Koreaanse casino-industrie staat voor uitdagingen, maar de fundamenten blijven sterk. Beleggers die tegen de stroom in durven zwemmen, kunnen beloond worden.