De Zuid-Koreaanse beurs is volgens oppositieleider Jang Dong-hyuk veranderd in een gokhal door leveraged ETF's. Ontdek waarom deze producten riskant zijn en wat het betekent voor beleggers.
De Zuid-Koreaanse beurs is de afgelopen maanden flink in opspraak geraakt. De leider van de grootste oppositiepartij, Jang Dong-hyuk, beschuldigde president Lee Jae-myung ervan dat de beurs is veranderd in een "gokhal". Maar wat is er precies aan de hand? Laten we het stap voor stap bekijken.
De kern van het probleem: de overheid heeft groen licht gegeven voor leveraged single-stock exchange-traded funds (ETF's). Dat klinkt ingewikkeld, maar het komt erop neer dat beleggers met geleend geld kunnen inzetten op individuele aandelen. En dat is precies wat er nu massaal gebeurt, vooral bij chipfabrikanten zoals Samsung en SK Hynix.
### Wat zijn leveraged ETF's en waarom zijn ze riskant?
Leveraged ETF's zijn beleggingsproducten die gebruikmaken van hefboomwerking. Stel je voor: je hebt €1.000, maar je kunt ermee handelen alsof je €10.000 hebt. Klinkt aantrekkelijk, toch? Maar het werkt ook de andere kant op. Als de markt daalt, verlies je niet alleen je eigen geld, maar ook dat van de lening.
De Zuid-Koreaanse beurs, de KOSPI, is relatief klein. De totale marktwaarde is ongeveer €4,6 biljoen. Ter vergelijking: de New York Stock Exchange is bijna 88% groter. "Het is alsof je een haai loslaat in een kleine vijver," zei Jang daarover.
### De rol van crypto en Binance
De situatie wordt nog versterkt door cryptobeurs Binance. Zij lanceerden USDT-contracten waarmee je tot 150x hefboom kunt gebruiken op de KOSPI-index en individuele aandelen. Dat is extreem risicovol. Stel dat je €100 inlegt met 100x hefboom: een daling van 1% en je bent alles kwijt.
Op 7 juli daalde de KOSPI met 8%, wat een circuit breaker activeerde. Dat gebeurt normaal gesproken zelden, maar dit jaar is het al zes keer voorgekomen. De daling volgde op een waarschuwing van Samsung Electronics dat hun winstcijfers tegenvielen.
### De cijfers spreken boekdelen
De concentratie op de Zuid-Koreaanse beurs is extreem. Samsung en SK Hynix samen zijn goed voor ongeveer 52% van de hele KOSPI-index. Samsung alleen al 27%, SK Hynix 25%. Dat betekent dat als een van deze twee bedrijven in de problemen komt, de hele beurs onderuitgaat.
- Samsung Electronics: 27% van de KOSPI
- SK Hynix: 25% van de KOSPI
- Samsung Electro-Mechanics en SK Square: nog eens extra
In juni bereikte het handelsvolume in deze leveraged ETF's maar liefst €128 miljard in een maand. Dat is vier keer meer dan de normale aandelenhandel. "Mensen die nog nooit aandelen hebben gekocht, kopen nu leveraged ETF's," vertelde een lokale belegger.
### Wat zeggen experts?
"Het is zorgwekkend om te zien hoe retailbeleggers massaal instappen in deze producten," zegt Kim Min-seok, een parttime belegger uit Seoel. "Het voelt meer als gokken dan als beleggen." Volgens Jang zijn het vooral Zuid-Koreanen die de grootste handelaren zijn in leveraged producten op de NASDAQ. Amerikanen doen dat zelden, omdat ze de voordelen van langetermijnbeleggen kennen.
De overheid heeft de producten in april goedgekeurd, maar critici vragen zich af of de markt wel groot genoeg is om deze risico's te dragen. "Wanneer je leest dat ambtenaren hun leningen gebruiken om ETF's te kopen, dan denk je aan een casino," zegt Kim.
### Conclusie
De Zuid-Koreaanse beurs staat op een kantelpunt. Enerzijds zorgen de leveraged ETF's voor enorme handelsvolumes en stijgende koersen. Anderzijds neemt de volatiliteit toe en lopen kleine beleggers grote risico's. Of het echt een gokhal is geworden, hangt af van wie je het vraagt. Maar duidelijk is dat de situatie niet zonder gevaren is.
