Financiële analisten zijn kritisch over plannen voor sport-ETF's. Ze zien het als gokken in een beleggingsjasje. De SEC twijfelt en de markt wacht af.
Financiële analisten in de VS hebben flinke kritiek geuit op plannen om beursgenoteerde fondsen (ETF's) te lanceren die gebaseerd zijn op sportuitslagen en voorspellingsmarkten. Ze vergelijken het met simpelweg aandelen uitkiezen, maar dan met een gokjasje aan.
Eerder deze maand vroegen de financiële firma's Tidal Investments en Subversive Capital toestemming aan de Securities and Exchange Commission (SEC) voor twee van dit soort sport-ETF's, de eerste in hun soort. Deze fondsen zijn gekoppeld aan de uitkomst van sportwedstrijden.
### Wat houden deze sport-ETF's precies in?
Een van de voorgestelde fondsen heet de Subversive All-Season Sports ETF. Dit product wil over-the-counter swaps gebruiken waarmee beleggers posities kunnen innemen in zo'n 80 actieve sportgerelateerde contracten. De beheerders van de ETF zouden handelen op platforms zoals Kalshi en Polymarket.
“De eerste bezwaren zijn zoals je zou verwachten,” schreef Bloomberg-journalist Katie Greifeld. “Het is moeilijk te beargumenteren dat dit iets anders is dan gokken in een ETF-verpakking.”
### De strijd tussen staten, stammen en sportsbooks
Deze opmerkingen komen op een moment dat spelers op voorspellingsmarkten het voortdurend aan de stok hebben met staten, stammen en sportboekexploitanten. Staten beweren dat voorspellingsmarkten niet-gelicenseerde sportweddenschappen aanbieden. Maar federale toezichthouders zeggen dat het om financiële producten gaat.
### Waarom beleggers mogelijk afhaken
Greifeld vergeleek de nieuwe ETF's ook met “stock picking”. In de financiële wereld verwijst die term naar een strategie waarbij handelaren actief ondergewaardeerde, potentieel hoogrenderende activa kopen en verkopen. Ze hopen hogere rendementen te behalen dan brede marktindices, zoals de S&P 500.
Andere experts van dezelfde publicatie waren het daarmee eens. Ze betoogden echter dat sport-ETF's mogelijk niet de interesse wekken van de gemiddelde gokker op voorspellingsmarkten of impulsieve aandelenhandelaren, ook wel 'degens' genoemd.
“Dit soort ETF's besteedt precies datgene uit wat degens waarschijnlijk aantrekt tot gokken op voorspellingsmarkten: de adrenalinekick van het winnen van een weddenschap,” schreef Eric Balchunas, senior ETF-analist bij Bloomberg, op X. “Waarom zou je iemand anders het plezier gunnen?”
### De SEC twijfelt nog
Eind vorige maand riep de SEC het publiek op om commentaar te geven op plannen om een reeks nieuwe ETF's goed te keuren, waaronder crypto-, commodity-, single-stock-, leveraged- en event-contracten. Sommige financiële firma's hebben ook gevraagd om goedkeuring voor sterk hefboomfinancierde ETF's.
De SEC heeft het publiek tot eind augustus de tijd gegeven om opmerkingen in te dienen. Dit zal waarschijnlijk leiden tot een nieuwe vertraging voor beleggers die hoopten op toegang tot voorspellingsmarkt-ETF's. Financiële firma's hoopten de ETF's al in mei op de markt te brengen, maar stuiten op obstakels.
### Een lange weg te gaan
Half mei schreef CNBC dat de vertraging bij de voorspellingsmarkt-ETF's “herinneringen oproept aan de jaren die het duurde voordat spot Bitcoin-ETF's door de SEC werden goedgekeurd.” Toch citeerde hetzelfde medium ook ETF-experts die beweerden dat de vertraging tijdelijk was, omdat de SEC zekerheden zoekt bij uitgevers over technische kwesties.
Tidal en Subversive hebben eerder al een reeks nieuwe ETF's gelanceerd, waaronder twee politiek getinte producten en cannabisgerelateerde fondsen.
### Wat zegt de SEC zelf?
Balchunas suggereerde deze week dat de SEC geneigd is de aanvragen goed te keuren. Hij noemde de commissie “pro-innovatie”. Maar hij zei ook dat de toezichthouder er zeker van wil zijn dat de producten financieel gezond zijn.
“Ik denk dat hun probleem hier is dat als ze er één goedkeuren, ze binnen een maand of twee 500 tot 1.000 nieuwe aanvragen kunnen krijgen. Het zou gaan regenen van aanvragen,” aldus Balchunas.
### Conclusie: gokken of beleggen?
Of deze sport-ETF's ooit het daglicht zullen zien, is nog maar de vraag. De SEC weegt de voor- en nadelen af, terwijl analisten en beleggers hun twijfels hebben. Het lijkt erop dat we nog even geduld moeten hebben voordat we weten of dit een nieuwe manier van beleggen wordt, of gewoon een verkapte vorm van gokken.