Candle Lake Limited van Kenneth Dart brengt een verplicht bod uit op Evolution Gaming van € 63,11 per aandeel. Het bod ligt onder de huidige beurskoers van € 71,01. Wat betekent dit voor aandeelhouders?
Het was eind juli al het gesprek van de dag: Kenneth Dart, de Amerikaanse miljardair, had via zijn investeringsmaatschappij Candle Lake Limited meer dan 30% van de aandelen van Evolution Gaming in handen gekregen. Dat klinkt misschien als een strategische zet, maar in Zweden heeft dat verstrekkende gevolgen. De Zweedse overnameregels zijn glashelder: zodra je boven die 30%-grens uitkomt, ben je verplicht een bod uit te brengen op de overige aandelen. Geen vrije keuze, maar een harde verplichting.
Candle Lake heeft dat bod inmiddels officieel uitgebracht. Het bedrag? 695 Zweedse kronen per aandeel, omgerekend zo'n € 63,11. Dat klinkt misschien als een mooi bedrag, maar er zit een addertje onder het gras. De totale waardering van Evolution komt hiermee op € 11,96 miljard, maar het bod geldt alleen voor de aandelen die Candle Lake nog niet in handen heeft. En dat is een slordige € 8,18 miljard waard, zo meldt iGamingBusiness.
### Waarom dit bod niet is wat het lijkt
Het meest opvallende aan dit verhaal? Candle Lake zegt zelf dat het helemaal niet de intentie heeft om alle aandelen van Evolution over te nemen. In het persbericht staat letterlijk: "Het bod is echter niet ingegeven door de intentie om alle uitstaande aandelen in Evolution te verwerven." Dat klinkt misschien tegenstrijdig, maar het is een slimme zet. Door het verplichte bod uit te brengen, voldoet Candle Lake aan de regels, maar het houdt alle opties open.
Het bod is namelijk gebaseerd op de koers van ongeveer drie weken geleden. En dat is een stuk lager dan de huidige beurskoers. Op het moment van schrijven staat een aandeel Evolution op € 71,01. Dat betekent dat het bod van € 63,11 flink onder de marktwaarde ligt. Logisch dus dat veel aandeelhouders hun aandelen niet zullen verkopen. Waarom zou je verkopen voor minder dan de actuele prijs?
### Wat gebeurt er als Candle Lake boven de 90% komt?
Maar stel: er zijn toch genoeg aandeelhouders die hun stukken verkopen. Als Candle Lake boven de 90% van de aandelen uitkomt, dan kan het bedrijf ingrijpende stappen zetten. In het persbericht staat dat Candle Lake dan een procedure tot verplichte inkoop wil starten. Dat betekent dat het alle resterende aandelen kan opeisen en Evolution van de beurs kan halen. De aandelen zouden dan van Nasdaq Stockholm verdwijnen.
Dat klinkt misschien als een verre toekomst, maar het is wel degelijk een reële optie. Candle Lake heeft namelijk al aangegeven dat het geen grote veranderingen wil doorvoeren in de bedrijfsvoering of het management van Evolution. Het gaat puur om de controle. En als je boven die 90% komt, heb je die controle volledig in handen.
### Wat betekent dit voor aandeelhouders?
Voor de huidige aandeelhouders van Evolution is dit een belangrijk moment. Zij hebben tot 15 september de tijd om te beslissen of ze hun aandelen verkopen tegen de geboden prijs. Maar gezien het verschil tussen het bod en de huidige koers, is de kans groot dat veel aandeelhouders hun stukken vasthouden. Het bod is simpelweg niet aantrekkelijk genoeg.
Toch is het de vraag wat er gebeurt als Candle Lake niet boven de 90% komt. Blijft het bedrijf dan een minderheidsaandeelhouder met een flink belang? Of komt er later een hoger bod? Dat is nog onduidelijk. Wat wel vaststaat, is dat Dart met dit bod een duidelijk signaal heeft afgegeven: hij wil de controle over Evolution, maar hij wil er niet te veel voor betalen.
### De toekomst van Evolution Gaming
Evolution Gaming is een van de grootste spelproviders ter wereld, met een sterke positie in de online casino-industrie. Het bedrijf heeft de afgelopen jaren een enorme groei doorgemaakt, mede dankzij de populariteit van live casino-spellen. Maar met een investeerder als Dart aan boord, kan de koers snel veranderen.
Dart staat bekend als een controversiële investeerder, die vaak bedrijven opkoopt en vervolgens herstructureert. Of dat ook bij Evolution gaat gebeuren, is nog maar de vraag. Candle Lake heeft aangegeven de bedrijfsvoering niet te willen veranderen, maar beloftes in een persbericht zijn niet altijd heilig.
Voor nu is het vooral een kwestie van afwachten. De aandeelhouders hebben het laatste woord, en zij zullen zorgvuldig afwegen of ze hun stukken verkopen of niet. Eén ding is zeker: dit verhaal is nog lang niet afgelopen. We houden het scherp in de gaten en brengen je op de hoogte van alle ontwikkelingen rondom dit spannende bod.
