Waarom beleggers rustig blijven ondanks dalende winst bij casino-gigant Sands China

Emma Bakker · 2026-07-27

Casino-exploitanten in Macao hebben een moeizame start van de tweede helft van het jaar, met Sands China dat teleurstellende financiële cijfers over het tweede kwartaal rapporteert. Beleggers lijken echter onaangedaan: het aandeel steeg bijna naar HKD 14 (€1,65) tegen het einde van vorige week. Sands China beheert verschillende geïntegreerde casino-resorts in de speciale administratieve regio Macao. Het bedrijf is een van de grootste spelers in de regio, maar de recente cijfers laten een gemengd beeld zien. Na een daling van 0,8% in de totale netto-inkomsten ten opzichte van vorig jaar, naar €1,66 miljard op 23 juli, daalden de aandelenkoersen kortstondig. Ze herstelden echter snel naar boven de HKD 14 en sloten de week af op het hoogste niveau in ongeveer een maand. Het aandeel is de afgelopen maand met meer dan 8% gestegen. ### Wat zegt het rapport over de prestaties? Het rapport over het tweede kwartaal bevatte enkele lichtpuntjes. In het vlaggenschip Londoner Macao casino stegen de inkomsten met 9% naar €512 miljoen. Het Parisian casino zag een stijging van de spelinkomsten met meer dan 13%. De winst daalde echter op beide locaties. Andere financiële cijfers waren somberder. De nettowinst van de groep halveerde naar €100 miljoen, volgens de Japanstalige, in Macao gevestigde krant Macau Shimbun. De aangepaste vastgoedwinsten (EBITDA) daalden van €529 miljoen vorig jaar naar €402 miljoen. In de eerste helft van 2026 daalden de winsten met meer dan 3%. De spelinkomsten daalden met bijna 14% in het Venetian Macao. Andere casino's van Sands China presteerden iets beter: de dalingen bleven beperkt tot enkele procenten in het Plaza. ### Waarom dalen de inkomsten van VIP's? Patrick Dumont, voorzitter en CEO van Las Vegas Sands Group, stelde dat het weddenschapsvolume in alle segmenten jaar-op-jaar was gestegen dankzij investeringen in service en gastvrijheid in Macao. Hij voegde eraan toe dat een "ongewoon laag winstpercentage bij rollend spel" de kwartaalresultaten negatief had beïnvloed. Analisten vertellen echter een ander verhaal. De nieuwste gegevens wijzen op een daling van de VIP-uitgaven in veel Macao-casino's. De inkomsten uit VIP-ruimtes daalden met bijna 3% ten opzichte van vorig jaar, volgens de Macao-gokregulator. De District Inspection and Coordination of Gaming meldde ook dat de bruto spelinkomsten in het tweede kwartaal met 0,1% daalden tot ongeveer €7,1 miljard. - **Wereldkampioenschap**: De regulator wijt de daling onder andere aan het WK voetbal, dat de aandacht van gokkers afleidt. - **Muggenziekten**: Een toename van door muggen overgedragen ziektes houdt toeristen weg. - **Tyfoons**: Het tyfoonseizoen heeft een negatieve impact op het bezoekersaantal. - **Arrestaties**: Een reeks arrestaties rond proxy-gokken zorgt voor onzekerheid. Ondanks de somberheid lijkt de belastingdienst tevreden. Cijfers die eerder deze maand zijn gepubliceerd, laten een stijging van 13% zien in de casino-belastinginkomsten voor de speciale administratieve regio. ### Wat betekent dit voor de toekomst? Het is duidelijk dat Macao-casino's voor uitdagingen staan, maar beleggers blijven optimistisch. De stijging van het aandeel Sands China suggereert dat ze vertrouwen hebben in het langetermijnpotentieel van de regio, ondanks de tegenwind op korte termijn. Of dat terecht is, zal de tijd leren.