Lottomatica en CIRSA hebben een fusieplan ondertekend. De deal, die in 2027 moet ingaan, omvat een aandelenruil, een extra dividend en een mogelijke kapitaalterugbetaling van €744 miljoen.
### De fusie in het kort
Lottomatica Group en CIRSA Enterprises hebben een gezamenlijk plan ondertekend om CIRSA op te laten gaan in Lottomatica. Het gaat om een grensoverschrijdende fusie waarbij Lottomatica als voortbestaande juridische entiteit doorgaat. Maar let op: de deal is nog niet rond. Aandeelhoudersgoedkeuring, toezichtautoriteiten en andere voorwaarden moeten nog worden vervuld. Als alles volgens plan verloopt, gaat de fusie in het tweede kwartaal van 2027 in werking.
De raden van bestuur van beide bedrijven keurden het plan goed nadat de transactie in september werd aangekondigd. De voorwaarden werden bevestigd in een gezamenlijke verklaring op 8 oktober, aldus berichten van SBC Noticias, Democrata en Infobae.
### Aandelenruil, dividend en leiderschap
Volgens de overeengekomen ruilverhouding ontvangen CIRSA-aandeelhouders 0,668 nieuw uitgegeven gewone Lottomatica-aandelen voor elk CIRSA-aandeel. CIRSA is ook van plan om vóór de fusie een extra dividend van €1,56 per aandeel uit te keren, wat neerkomt op ongeveer €262 miljoen.
Het resulterende bedrijf behoudt de naam Lottomatica en het hoofdkantoor in Rome. Guglielmo Angelozzi blijft voorzitter en CEO, terwijl Laurence Van Lancker plaatsvervangend CEO en CFO wordt. De operationele leiding van CIRSA blijft ook aan: Antonio Hostench Feu leidt de bedrijfsactiviteiten en Antonio Grau Folguera blijft CFO.
De raad van bestuur van Lottomatica wordt uitgebreid van 11 naar 13 leden, waarbij Blackstone het recht krijgt om twee leden voor te dragen. Lottomatica-aandelen blijven verhandeld worden op Euronext Milaan. Na afronding en ontvangst van de nodige goedkeuringen is het de bedoeling om een beursnotering aan te vragen op de beurzen van Madrid, Barcelona, Bilbao en Valencia.
Het plan voorziet ook in een mogelijke kapitaalterugbetaling van €744 miljoen aan aandeelhouders. Dit kan worden gerealiseerd via een speciaal dividend, een vrijwillig gedeeltelijk bod op de aandelen van het bedrijf, of een combinatie van beide. De uiteindelijke structuur hangt af van de relevante voorwaarden.
### Een bredere internationale voetafdruk
De voorgestelde combinatie brengt de Italiaanse activiteiten van Lottomatica samen met de activiteiten van CIRSA in meerdere markten. Lottomatica registreerde in 2025 ongeveer €45 miljard aan inzetten en €2,3 miljard aan geconsolideerde omzet. CIRSA heeft online gaming-licenties in Spanje, Italië, Portugal, Peru, Colombia, Panama, Paraguay en Mexico en is actief in 11 landen.
> “De fusie zal naar verwachting de geografische reikwijdte op het gebied van gaming en sportweddenschappen combineren. De uiteindelijke omvang en commerciële impact hangen af van de goedkeuringen, de uitvoering van het plan en de integratie van CIRSA's activiteiten in Lottomatica.”
De deal komt te midden van bredere consolidatie onder grote gaming-operators, waaronder een hoogtepunt in de strijd om Caesars. Voor beursgenoteerde groepen trekken transacties van deze omvang ook de aandacht van investeerders voor marktprestaties en aandeelhoudersrendementen, tegen een achtergrond van veranderende omstandigheden voor gaming-aandelen.
### Aandeelhouders- en regelgevende stappen blijven
De bedrijven hebben regelgevende aanvragen ingediend in Italië, Spanje, Mexico en Marokko, evenals bij de relevante Europese autoriteiten voor de beoordeling van buitenlandse subsidies. BDO Auditores, aangesteld als onafhankelijk expert door het Handelsregister van Barcelona, concludeerde dat de aandelenruilverhouding redelijk was en dat de voorgestelde compensatie voor aandeelhouders die hun terugtrekkingsrecht uitoefenen voldoende was.
Aandeelhoudersvergaderingen zijn gepland voor eind november 2026 om de fusie te bespreken. CIRSA-aandeelhouders die tegen het gemeenschappelijke fusieplan stemmen, kunnen een terugtrekkingsrecht uitoefenen voor een contante vergoeding van €13,20 per aandeel, verminderd met eventuele dividenden of uitkeringen die vóór de fusie zijn betaald. De afronding is afhankelijk van het feit dat het aantal dat dit recht uitoefent niet meer dan 5% van de uitgegeven en uitstaande aandelen van CIRSA bedraagt.
De verwachte ingangsdatum is het tweede kwartaal van 2027, maar dat is allesbehalve zeker. Er moeten nog heel wat hobbels worden genomen.
