Hedgefondsen verdienden €2,1 miljard door short te gaan op gokbedrijven. Ontdek hoe Flutter, DraftKings en Entain kelderden en waarom voorspelmarkten de game changer zijn.
Hedgefondsen hebben een nieuwe goudmijn ontdekt: de gokindustrie. Dit jaar alleen al hebben handelaren maar liefst €2,1 miljard verdiend door shortposities in te nemen tegen Flutter, DraftKings en Entain. Het is een moderne variant van het verhaal uit 'The Big Short', waarin Michael Burry investeerders €2,4 miljard liet verdienen door te speculeren op de ondergang van subprime-hypotheken. In werkelijkheid verdiende Burry overigens 'slechts' ongeveer €630 miljoen.
### Hoe hedgefondsen profiteren van dalende aandelenkoersen
Short selling klinkt misschien ingewikkeld, maar het principe is eenvoudig: hedgefondsen lenen aandelen, verkopen ze, en kopen ze later terug tegen een lagere prijs. Het verschil is hun winst. Dit jaar hebben ze dit spel meesterlijk gespeeld met gokbedrijven, die wereldwijd onder druk staan door strengere regelgeving en concurrentie van voorspelmarkten.
Twee grote spelers, Two Sigma Investments en DE Shaw, hebben de grootste shortposities opgebouwd tegen Flutter, het moederbedrijf van FanDuel. Two Sigma verhoogde zijn shortpositie van 0,61% vorig jaar naar 2,21% dit jaar. Het aandeel Flutter kelderde met meer dan 54% naar een koers van ongeveer €83 per aandeel (omgerekend van 7298 GBX). DE Shaw begon al in oktober met het opbouwen van een shortpositie van 1,49%.
### Waarom gokbedrijven het moeilijk hebben
FanDuel, een van de grootste gokplatforms in de VS, slaagt er niet in om te groeien door de opkomst van voorspelmarkten zoals Kalshi en Polymarket. Dit leidde zelfs tot het ontslag van CEO Amy Howe. Ook in het Verenigd Koninkrijk zorgen belastingverhogingen voor problemen bij Flutter, dat merken als Paddy Power, SkyBet en Betfair bezit.
DraftKings, een andere grote speler, zag zijn aandelenkoers dit jaar met bijna 30% dalen. Toch is er goed nieuws: de shortinterest is de afgelopen maand met bijna 12% gedaald. Momenteel is 13,78% van de uitstaande aandelen in shortposities, wat wijst op een mogelijk herstel.
Entain, het moederbedrijf van Ladbrokes en Coral en mede-eigenaar van BetMGM, verloor eveneens ongeveer 30% van zijn waarde. Hedgefondsen zoals Marshall Wace, Millennium International Management en Capital Fund Management hebben hun shortposities echter alweer afgebouwd:
- Marshall Wace: van 1,7% naar 0,99%
- Capital Fund Management: van 0,82% naar 0,68%
- Millennium International: van 1% naar 0,58%
### De rol van voorspelmarkten en juridische onzekerheid
Analisten van Barclays, waaronder Brandt Montour, wijzen op 'extreme niveaus van pessimisme' onder investeerders als oorzaak van de koersdalingen. Voorspelmarkten zoals Kalshi (nu gewaardeerd op €20 miljard) en Polymarket (€13,6 miljard) hebben enorme groei doorgemaakt, maar staan onder toenemende juridische druk.
De vraag is of voorspelmarkten uiteindelijk als gokken of beleggen worden gezien. De uitkomst hiervan kan bepalend zijn voor de toekomst van zowel gokbedrijven als voorspelmarkten. Montour verwacht een 'opluchtingsrally' voor Flutter zodra de rechtszaken tegen Kalshi en andere platforms toenemen.
### Wat betekent dit voor investeerders?
De les is duidelijk: beleggen blijft een gok, of je nu in gokbedrijven of voorspelmarkten investeert. De koersschommelingen van dit jaar laten zien hoe snel fortuinen kunnen worden gemaakt of verloren. Voor wie overweegt in te stappen, is het verstandig om de juridische ontwikkelingen rond voorspelmarkten goed in de gaten te houden. Zij kunnen de markt op zijn kop zetten.
Kortom, hedgefondsen hebben dit jaar miljarden verdiend door te wedden tegen gokbedrijven, maar het tij lijkt te keren. Met dalende shortinterest en positieve analistenverwachtingen kan het herstel van deze sector sneller komen dan verwacht. Houd de rechtszaken en markttrends in de gaten – zij bepalen de volgende zet in dit spel.
