Melco's Cypriotische resort boekt recordkwartaal, maar zwakke VIP-resultaten in Macau drukken de groepswinst bijna naar nul. Ontdek wat dit betekent voor de Europese casinomarkt.
Melco Resorts & Entertainment heeft in het derde kwartaal van 2026 een opvallend contrast laten zien. Het bedrijf zag zijn Cypriotische tak recordcijfers neerzetten, terwijl de winst op groepsniveau bijna volledig verdampte. Voor wie de Europese casinomarkt volgt, is dat een interessant signaal.
### Cyprus schittert, Macau slabakt
City of Dreams Mediterranean in Limassol, het grootste geïntegreerde resort van Europa, en de satellietcasino's op het eiland boekten samen de hoogste kwartaal-EBITDA ooit. De massamarktomzet groeide met 21% naar US$50 miljoen (ongeveer €46 miljoen). De slotomzet steeg met 5% naar US$38 miljoen (circa €35 miljoen). Zelfs met een negatieve VIP-omzet bleef het segment overeind.
Aan de andere kant van de wereld ging het mis. Het Macau-vlaggenschip City of Dreams zag de omzet dalen door zwakke VIP-resultaten en een afkoelende markt. De rolling chip volume daalde naar US$4,63 miljard, en de VIP-winstratio viel terug van 3,68% naar 2,49%. Dat kostte het property zo'n US$14 miljoen aan EBITDA. De totale groepsomzet daalde met 10% naar US$1,17 miljard (ongeveer €1,08 miljard). De nettowinst per aandeel kelderde naar US$0,00009, tegen US$0,19124 een jaar eerder.
### Balans versterken en aandelen inkopen
Melco is ondertussen bezig zijn balans gezonder te maken. In juli loste Studio City Finance US$165 miljoen aan obligaties af, en in september werd US$600 miljoen aan 5,625%-obligaties vervroegd afgelost. De totale schuld bedroeg eind september US$6,98 miljard, iets meer dan de US$6,75 miljard aan het einde van 2025. Daarnaast kocht het bedrijf tussen juli en begin november ongeveer 33,1 miljoen eigen aandelen in voor US$160 miljoen. Er resteert nog US$487 miljoen aan inkoopruimte.
Opvallend detail: tijdens de presentatie van de kwartaalcijfers zei het management dat het een nieuwe players' club in Macau lanceert en terughoudend wil zijn met herinvesteringen om de marges te beschermen. Dividenden zouden rond eind 2027 kunnen terugkeren.
> "We willen niet te veel geld uitgeven om spelers naar Macau te lokken. Een spelersclub met limieten helpt ons de marges op peil te houden," aldus een topman tijdens de earnings call.
### Wat betekent dit voor de Europese casinomarkt?
De groei in Cyprus geeft Melco een unieke positie: geen enkele andere grote Macau-operator heeft zo'n omvangrijke Europese casinotak. Terwijl Macau worstelt met dalende bezoekersaantallen en strengere regelgeving, laat Cyprus zien dat er in Europa nog ruimte is voor groei. Voor investeerders en analisten is de vraag of Melco deze Europese troef verder gaat uitbouwen, zeker nu de groepswinst onder druk staat.
De cijfers over oktober bevestigen de trend in Macau: de bruto gamingopbrengst daalde met 10% op jaarbasis naar MOP21,68 miljard (ongeveer US$2,68 miljard). Over de eerste tien maanden staat de teller op MOP208,80 miljard, een stijging van 1,6%. De regering mikt voor heel 2026 op MOP236 miljard.
Kortom, Melco's Cypriotische avontuur werpt vruchten af, maar de Macause uitdagingen blijven groot. Het bedrijf kiest duidelijk voor marges boven marktaandeel. Of die strategie op lange termijn loont, zal moeten blijken.