BetMGM zag in Q2 geen groei in sportweddenschappen en het aantal actieve gebruikers daalde met 3%. De opkomst van voorspellingsmarkten zorgt voor vertraging in het behalen van de EBITDA-doelstelling.
BetMGM heeft in het tweede kwartaal geen groei geboekt in zijn sportweddenschappen. Het aantal maandelijkse actieve gebruikers daalde zelfs met 3%. Het bedrijf zegt dat het langer gaat duren voordat het de beoogde aangepaste EBITDA van €460 miljoen bereikt. De oorzaak? De opkomst van voorspellingsmarkten, die steeds meer gokkers wegtrekken bij traditionele sportsbooks.
In de kwartaalupdate meldt BetMGM dat de totale omzet met 3% steeg naar €654 miljoen. Die groei kwam vooral door een toename van 8% in iGaming-inkomsten, die opliepen van €413 miljoen naar €444 miljoen. De sportweddenschappen leverden nog steeds €210 miljoen op, maar het aantal actieve gebruikers zakte van 901.000 naar 875.000.
Het bedrijf zegt dat die daling geen verrassing is. Het is het resultaat van wat zij noemen "gedisciplineerde acquisitie en spelersbeheer". Met andere woorden: ze zijn bewust selectiever geworden in wie ze als klant binnenhalen. Dat klinkt logisch, maar het roept wel de vraag op of dit een strategische keuze is of een teken dat de markt verandert.
### EBITDA daalt ondanks hogere omzet
Ondanks de hogere omzet viel de aangepaste EBITDA met 15% terug, van €79 miljoen naar €68 miljoen. Over de eerste zes maanden van het jaar ligt dat cijfer 9% lager. Het bedrijf houdt vast aan zijn jaarlijkse prognose van €276 miljoen tot €322 miljoen, maar verwacht dat het aan de onderkant van die bandbreedte zal uitkomen.
Dat is een opvallend signaal. Hogere omzet betekent dus niet automatisch meer winst. Marketingkosten, bonussen en technologische investeringen wegen zwaar op de resultaten. Voor wie de cijfers volgt, is dit een bekend patroon in de online gokindustrie: groei kost geld, en die kosten lopen vaak harder op dan de inkomsten.
### Voorspellingsmarkten: de nieuwe concurrent
Voor de komende jaren blijft BetMGM er vertrouwen in houden dat het een aangepaste EBITDA van €460 miljoen kan halen. Maar het bedrijf geeft toe dat "de impact van de regelgevingscomplexiteit rond voorspellingsmarkten" ervoor zorgt dat dit doel niet in 2027 wordt gehaald, zoals eerder de bedoeling was.
CEO Adam Greenblatt benadrukte tijdens de earnings call de groei in iGaming, maar gaf ook eerlijk toe dat voorspellingsmarkten een risico vormen. Zijn woorden waren treffend:
> "De concurrentie is hevig, het is zwaar daarbuiten. Aan de sportweddenschappenkant zijn de belangrijkste macro-effecten voorspellingsmarkten, maar natuurlijk helpen benzineprijzen ook niet, en het besteedbaar inkomen van consumenten is een factor. Het is heel moeilijk om die effecten van elkaar te scheiden."
Voorspellingsmarkten kenden een explosieve groei tijdens het WK, en het komende NFL-seizoen zal laten zien hoeveel gebruikers daadwerkelijk overstappen van sportsbooks naar deze nieuwe platforms. Het is een ontwikkeling die de hele sector op scherp zet.
### Aandelenkoers Entain onder druk
Na de publicatie van de resultaten daalde de aandelenkoers van Entain, dat 50% van BetMGM bezit, met ongeveer 3%. Het aandeel staat nu ruim 44% lager dan een jaar geleden. Britse belastingen en het gebrek aan groei bij BetMGM wegen zwaar op het bedrijf.
MGM Resorts, dat de andere 50% van het online merk bezit, zag de koers stabiel blijven. Het bedrijf nadert de afronding van een overname door miljardair Barry Diller. Als die doorgaat, wordt het bedrijf van de beurs gehaald.
### De kracht van het MGM-merk
Greenblatt is hoopvol dat het MGM-merk in Las Vegas de online casino-omzet blijft aanjagen. Hij legt uit waarom:
> "Iedereen die in Vegas is geweest, hoeft alleen maar te landen om de kracht van het merk in Vegas te begrijpen. Wij profiteren van die impact. Wat BetMGM betreft: we werven wekelijks duizenden spelers in MGM-panden."
Toch blijft Vegas achteruitgaan in bezoekersaantallen en gokinkomsten. Afgelopen maand meldde de Nevada Gaming Control Board een daling van 81% in de nettowinst van de casino's op de Strip in 2025. Dat is een opmerkelijke tegenstelling: het merk is sterk, maar de fysieke locaties hebben het moeilijk.
### Wat betekent dit voor de Nederlandse markt?
Voor Nederlandse operators en marketeers is dit een interessante casus. De opkomst van voorspellingsmarkten is ook hier zichtbaar, en de vraag is hoe lang traditionele sportsbooks hun positie kunnen behouden. De cijfers van BetMGM laten zien dat zelfs grote spelers moeite hebben om te groeien in een verzadigde markt.
De les? Het is niet genoeg om alleen in te zetten op acquisitie. Merkkracht, klantbehoud en een scherp oog voor nieuwe concurrenten zijn minstens zo belangrijk. Wie die balans niet vindt, ziet de omzet misschien nog stijgen, maar de winstgevendheid holt uit.
